O BCIC11 é um ETF setorial que replica o desempenho do índice Morningstar Brazil Cyclical Sectors Equal Weighted Select. Este índice busca precificar uma carteira de ações de empresas pertencentes aos setores mais sensíveis à atividade econômica local, conhecidos como setores “cíclicos”.

BCIC11 vale a pena?

Antes de saber se o BCIC11 vale a pena é importante entender as características do fundo e se ele se encaixa com seu perfil de risco e expectativas com os investimentos.

Como o índice é construído?

O Morningstar Brazil Cyclical Sectors Equal Weighted Select é um índice derivado do Morningstar Global ex-US index, que seleciona 75% das empresas mais liquidas de diversos países. O índice também observa a quantidade de dias negociados (no mínimo 20 dias) nos últimos três meses anteriores ao rebalanceamento e a quantidade de ações em circulação disponíveis no mercado para a composição do portfólio.

Após o recorte das empresas brasileira, é aplicado um processo de redistribuição dos pesos, de modo que todos os ativos que compõem a carteira apresentem o mesmo peso nas dadas de rebalanceamento.

Além disso, aplica-se um filtro setorial, selecionando companhias de setores cíclicos da economia, de acordo com as definições do GECS (Morningstar’s Global Equity Classification Structure). Deste modo, são selecionadas companhias dos setores de materiais básicos, construção civil, financeiro, serviços de comunicação e energia, por exemplo.

Este índice é reconstituído semestralmente em junho e dezembro, com os dados referentes ao fechamento dos meses de abril e outubro, respectivamente. Já o ajuste de pesos acontece trimestralmente, nos meses de março, junho, setembro e dezembro.

Vale a pena investir no BCIC11?

Este ETF pode ser uma alternativa interessante para investidores que buscam alocações táticas em setores cíclicos da economia brasileira. Por outro lado, alguns pontos sobre a metodologia do índice precisam ser considerados na tomada de decisão.

Primeiro, os componentes do índice são ponderados igualmente, de modo a evitar uma concentração setorial ou em emissores específicos. Isso pode ser bom para investidores que buscam mais diversificação em seus portfólios, mas também pode distorcer a estratégia de investimento alocando em empresas e setores pouco representativos.

Outro ponto importante de levar em consideração no momento do investimento é sobre a periodicidade de rebalanceamento. Conforme a metodologia do índice explica, a carteira é reconstituída semestralmente e leva em consideração os dados de 2 meses anteriores. A princípio isso pode não parecer um problema, mas é importante notar que o portfólio estaria 2 meses “atrasado” em relação às informações mais atuais do mercado.

Além disso a classificação setorial do que são atividades cíclicas e não cíclicas é um pouco impreciso com a realidade da economia brasileira. As empresas elétricas, por exemplo, são amplamente conhecidas por receitas recorrentes e independente de ciclos econômicos, assim como o setor financeiro brasileiro, que tende a apresentar crescimento de ROE em ciclos de alta da taxa básica de juros, a Selic.

Conclusão

O BCIC11 é o primeiro ETF que seleciona um grupo de setores cíclicos no brasil e pode ser um instrumento útil para a construção de posições táticas. Além disso, vale lembrar que o BCIC1 é um ETF e por isso compartilha todos os benefícios deste tipo de fundo, tais como baixo custo, diversificação, liquidez e transparência.

Ainda assim, é importante prestar atenção nos detalhes da metodologia do índice que podem distanciar a estratégia do fundo dos interesses do investidor e prejudicar a rentabilidade no longo prazo.