AREA11: Tudo sobre o primeiro ETF de renda fixa com dividendos do Brasil

PRINCIPAIS INOVAÇÕES

• SELEÇÃO INTELIGENTE: títulos que maximizam o payout da carteira e padronizam frequência de distribuições.

• PERFIL FUNDAMENTALISTA EM RENDA FIXA: elegibilidade de títulos mais descontados em relação ao seu valor nominal faz o índice “comprar na baixa e vender na alta”.

• ALOCAÇÃO EFICIENTE: risco mais próximo de índices de curta duração, com retornos acima de índices de mais longa duração (ver análises de comparação abaixo).

QUEM FAZ O AREA11?

• GESTÃO E CUSTÓDIA: BTG Pactual (maior banco de investimentos da América Latina).

• IDEALIZAÇÃO: BTG Pactual e Raul Sena (Investidor Sardinha) e o ecossistema AUVP.

• O ÍNDICE: Teva Indices, especializada em índices sistemáticos e transparentes.

Além de ser o primeiro ETF de renda fixa que paga dividendos, outras inovações foram incorporadas na inteligência por trás da seleção dos ativos.

O índice é desenhado para gerar yields superiores de forma consistente. A regra de ponderação é simples e eficiente: os títulos com maiores taxas de retorno (yield) ganham mais peso na carteira. Isso garante que o investidor esteja sempre exposto às melhores oportunidades reais do Tesouro IPCA.

Diferente de fundos que ficam "presos" a vencimentos específicos, o AREA11 possui uma Duration Dinâmica. O portfólio se ajusta através de rebalanceamentos mensais para equilibrar a sensibilidade aos juros. O objetivo é capturar prêmios de risco sem expor o investidor a volatilidades extremas desnecessárias.

RISCO VS. RETORNO: COMPARATIVO COM O IMA-B

Os dados históricos⁽¹⁾ do índice ITBR-IPCA Rendimento da Teva Indices mostram que a estratégia de otimização do AREA11 entrega resultados resilientes.

• PERFORMANCE E CARTEIRA DO ÍNDICE:

COTAÇÕES HISTÓRICAS DOS ÍNDICES

Cotações base 100 entre mai/16 e set/25⁽¹⁾.

CARTEIRA AMPLA DE NTN-B

Exposição por vencimento em set/25⁽¹⁾.

• CONSISTÊNCIA DE RETORNOS: O índice apresentou retornos positivos em 96% das janelas móveis de 12 meses analisadas, evidenciando uma gestão de risco superior para quem busca preservação de capital com renda.

• SUCESSO DA ESTRATÉGIA: O ITBR-IPCA Rendimento teve retorno superior ao IMA-B em 70% das janelas móveis de 12 meses.

CONSISTÊNCIA DE RETORNO

Rolling dos retornos acumulados LTM dos comparáveis⁽¹⁾.

70% DAS JANELAS SUPERIOR AO IMA-B

Rolling do excesso de retornos LTM sobre o IMA-B⁽¹⁾⁽²⁾.

• VOLATILIDADE EQUIVALENTE: Historicamente, o índice ITBR-IPCA Rendimento mantém uma volatilidade inferior ao IMA-B na maior parte do tempo, invertendo essa posição quando alonga a carteira em busca de maiores yields.

• RESILIÊNCIA EM QUEDAS: O drawdown (perda máxima) registrado foi menor que o do mercado amplo em janelas de estresse, com o ITBR-IPCA Rendimento acumulando -9,13%, enquanto o IMA-B -12,68%.

VOLATILIDADE INFERIOR AO IMA-B NA MAIOR PARTE DO BACKTEST

Evolução da volatilidade corrente de 12 meses desde o início⁽¹⁾⁽²⁾.

Drawdown histórico (perda máxima) desde o início⁽¹⁾.

COMPORTAMENTO DO VALOR DAS NTN-Bs E SEUS PESOS EM REBALANCEAMENTOS

Exemplos de como pesos são alocados de forma inversamente proporcional à valorização dos títulos e impactos no duration⁽¹⁾.

• ELEGIBILIDADE: todas as NTN-Bs emitidas;

• VENCIMENTO: exclusão de títulos com vencimento abaixo de 40 dias para evitar vencimentos na carteira e diminuir turnover de emissão dos títulos.

• LIQUIDEZ: são elegíveis ativos com no mínimo R$ 300 milhões de negociação no mês anterior ao de rebalanceamento.

• PONDERAÇÃO PROPORCIONAL AO YIELD DOS TÍTULOS: os títulos elegíveis são agrupados pelo mês de vencimento (pares e ímpares). Dentro de cada grupo os pesos são atribuídos com base no Z-score do payout ratio. O payout ratio é definido como a razão entre o valor do cupom e o preço unitário (PU) do título.

• UNIFORMIZAÇÃO DOS PAGAMENTOS: em seguida, os ativos são reponderados de forma a aproximar os payout ratios entre os grupos, promovendo a uniformização dos fluxos de pagamento.

• PRAZO MÉDIO DA CARTEIRA: por fim, aplica-se um ajuste adicional nas ponderações para garantir que o prazo médio da carteira seja, no mínimo, de 720 dias.

• FREQUÊNCIA DE REBALANCEAMENTO: mensal.

A Teva Indices se posiciona como uma pioneira no mercado brasileiro, cobrindo todas as classes de ativos com mais de 150 índices e administrando a base intelectual para 30 ETFs listados.

O ITBR-IPCA Rendimento segue a tradição da empresa de criar o "primeiro" de sua categoria, assim como fizemos com:

O primeiro ETF de debêntures (DEBB11);

O primeiro ETF de letras financeiras (LFIN11);

O primeiro índice de cripto brasileiro (CRPT11);

O primeiro ETF sistemático de renda fixa (PHIP11);

O primeiro ETF de ações fundamentalistas (AUVP11);

O primeiro ETF das NTN-Bs ultra-longas (PACB11);

O primeiro FII de papel (ITIP11);

O primeiro FII de tijolo (ITIT11);

O primeiro ETF com dupla ponderação buscando TIR (e até a data de maior performance entre todos em 2025) (TIRB11);

O primeiro ETF de diversidade de gênero (ELAS11);

Neste contexto, o novo índice surge com uma missão clara: ser o "primeiro índice de distribuição de rendimentos com títulos públicos" do Brasil, resolvendo a dificuldade operacional de gerar renda mensal recorrente com Tesouro Direto.

Diferente de índice que apenas replicam o mercado, o ITBR-IPCA Rendimento utiliza uma gestão baseada em regras (systematic investment) desenhada para objetivos específicos.

A Teva Indices usa métodos científicos para criar teses de investimento. Por isso, trazemos muitas vezes regras inéditas na gestão de investimento que se traduzem em eficiência, consistência na estratégia e boas relações de risco e retorno para o investidor.

Em um mercado dominado pela gestão discricionária, onde se deposita toda confiança no gestor, o índice é a garantia do investidor.

Isso porque o índice traz de um lado as regras do investimento, de forma que há transparência sobre riscos e tese do investimento, e do outro lado o retorno teórico, de forma que se torna atribuição do gestor não performar abaixo do esperado, garantindo o retorno ideal que o investidor busca na estratégia.