Menu“E agora, José?”
A pergunta eternizada por Drummond ecoa também no mundo dos investimentos. Em um global de incertezas, aumento da volatilidade muitos investidores ficam paralisados. A cada nova manchete, surge a dúvida: aumento posição? Reduzo risco? Espero o próximo movimento do Banco Central?
E agora?
A resposta pode ser menos sofisticada do que parece: o simples funciona.
Em vez de buscar o timing perfeito, faz mais sentido estruturar sua carteira de investimentos com instrumentos eficientes e vantajosos para você. É nesse contexto que a família de ETFs TD3511, TD5011 e TD6011 da Itaú Asset ganha relevância estratégica.
Os ETFs TD oferecem acesso direto às NTN B, com liquidez, IR de 15% já no início, ausência de IOF, reinvestimento dos cupons sem IR, ausência de come cotas, clareza sobre duration e baixo custo de transação e de administração. Mas existe um elemento técnico que transforma essa alocação em algo ainda mais interessante: a convexidade.
Qual a relevância disso para você?
A tabela abaixo de sensibilidade deixa isso evidente. Quando a taxa real cai de 7,5% para 6%, por exemplo, os retornos projetados são expressivos. Mas quando a taxa sobe na mesma magnitude, as perdas são proporcionalmente menores. Essa curvatura na relação preço taxa é o efeito da convexidade.
Tabela de sensibilidade dos Títulos
| Sensibilidade de Taxa (IPCA+) a.a. |
Retorno Esperado TD 2035 |
Retorno Esperado TD 2050 |
Retorno Esperado TD 2060 |
|---|---|---|---|
| 4,0% | 26% | 48% | 58% |
| 5,0% | 18% | 30% | 35% |
| 6,0% | 10% | 14% | 16% |
| 7,0% | 3% | 1% | 1% |
| 7,5% | 0% | -5% | -5% |
| 8,0% | -3% | -10% | -10% |
| 9,0% | -9% | -19% | -20% |
| 10,0% | -15% | -26% | -28% |
Fonte: Bloomberg. Performance considera o carrego da taxa, vencimento e convexidade. Os resultados podem ser significativamente diferentes.
E é aqui que mora a assimetria.
A convexidade gera uma assimetria positiva a seu favor. Em termos práticos, ao comprar NTN B, ele está estruturalmente alavancado na queda dos juros reais. O ganho potencial em um movimento de compressão de taxa é maior do que a perda em um movimento equivalente de alta.
Isso significa que o investidor não precisa acertar o fundo da taxa para ter uma boa relação risco retorno. Ele carrega um ativo que, pela própria matemática, responde de forma mais intensa quando o cenário melhora.
Em ciclos de afrouxamento monetário, essa dinâmica trabalha fortemente a favor da carteira. E mesmo em cenários adversos, a assimetria ajuda a proteger o capital relativo.
No fim, investir melhor não é sobre complexidade excessiva ou estratégias mirabolantes.
É sobre entender os fundamentos, usar instrumentos eficientes e deixar a matemática jogar ao seu lado.
Acesse o site ITNOW para saber mais sobre os ETFs da Itau Asset: www.itnow.com.br
Assine a Newsletter do ETFs Brasil
Preencha o formulário para receber estudos e novidades.
